• “郎”来了2009年11月29日

    Tag:

    昨天一个同学给我发来郎咸平教授的讲座,让我说说看法。随便写了点。


    1 关于汇率
        确实,中国现在采取pegged on 美元的汇率政策遭到国际上的不满,加之中国的巨额出超。但是,美国绝对不敢贸然和中国展开汇率大战,而且美国官方现在对于中国汇率问题的态度还是很温和的。只是说敦促人民币渐渐自由浮动,并不是像原来那样说是要求人民币升值。而且中国政府也应该知道,短期的升值对中国意味着什么。在资本项目没有完全开放之前,在国内金融改革完成之前,在中国的银行成长成熟之前,中国是绝对不会放开人民币让其自由浮动。而且美国也应该知道,低廉的中国商品在Wal-Mart对于美国的低收入阶层是意味着什么。中国短期内汇率上升绝对是对中美两国,对世界都不好。在中短期内维持人民币汇率的基本稳定,微调波动,逐渐改革金融制度,开放资本项目,慢慢的把人民币推向国际化,从而随着市场自由波动。

        第二,关于郎所说,汇率和实体经济无关,完全是政治操作。对于这一说法,本人持保留态度。固然短期内的spot rate是和实体经济关系不大,但是real exchange rate还是和实体经济密切相关的。因为汇率是和货币政策联系一起的。当然了,目前中国的资本项目没有开放,汇率和货币政策之间联系不大。但是美国的汇率也不是说政治操作的。因为在美国,汇率是和货币政策联系在一起的。自从去年bail out以来,美国货币发行量增加,利率下降,很简单的Mundell-Fleming模型就能解释了,货币政策的扩张必然是带来美元的走弱,而且是19个月以来的最低。这是基本符合经济学理论的。应该是说是这一年多来的美国货币政策扩张带来的美元走弱,而不是Fed的主观意愿。而且Bernanke已经在不止一个场合表示要strengthen US dollar。美国贸易入超赤字,不是这些年才有的。而是自1970年代以来的一个长期的经济现象。美国不会因为2008年的金融风暴而short run的去刺激美元贬值,减少贸易逆差,这个对于美国的经济意义不大。相反,美国现在失业率是10.2%,如果短期内刺激人民币升值,Wal-Mart的廉价中国商品价格会立马上升,这对于赤字总统Obama来说并不是利好。因为广大的低收入阶层还要靠着这些廉价的中国商品去补贴家用。只有中国才能为Wal-Mart提供这样稳定巨大而廉价的采购。

        再加之中国拥有2兆亿的美元储备,8千亿的美国政府债券,美国明年的赤字会上升到2兆亿。赤字总统Obama还要应对国内的医疗改革带来的巨大财政压力,兑现选票。美元持续走低,已经吸引来国朝总理的多次关切。连银监会主席刘明康也在赤字总统Obama访问中国之前指桑骂槐的给他下马威。无论如何,美国政府也不会贸然要求金主中国升值人民币。

        另外说句不中听的话,现在国际货币是美元、欧元、英镑和日元。人民币因为缺乏流动性目前还是上不得台面的。虽然大家都知道人民币是潜力股,都卯足了劲想炒一番。中国只是仗着外汇储备天下第一,做了借钱给美国的第一冤大头而已,才会在国际金融市场上有一席之地。当然了,以后也可以凭借这个和贸易把人民币推向国际化。但是,目前人民币并不具有国际货币的潜质。只要中国政府顶住压力,pegged on dollar,我自岿然不动。就无所谓郎先生所谓的汇率大战。

        另外,郎先生类比倭元和人民币是不恰当的。当时倭元升值的时候,倭元已经是free floating的,而且已经是主要的国际货币。人民币还没有修炼到这一步。而且中国经济还欠火候。倭国即使现在哀鸿遍野,但毕竟和刘姥姥所说,您老拔根汗毛都比俺腰粗。倭国的经济实力和科技实力,中国起码还需要二十年才能赶上。就怕到时候中国因为脑残计划生育的国策,搞得老龄化严重而经济又没冲上去,那到时候真是十亿白头的老大帝国了。

    2 关于金价

        国际金价的变化也没有郎先生说的那么简单。首先必须阐明一点,世界上主要的经济体在1930年代以后就放弃使用金本位了。金价作为期货炒作,对货币价格并没有那么巨大的影响,也不说明一国货币的real value。举例子,去年我国央行调整储备,把黄金储备翻了好几番,但是人民币价格还是基本稳定。从去年开始,每盎司黄金的价格几起几落,在1000美元附近波动。这完全是国际上期货炒作的结果,和Fed买进卖出黄金美元是无关的。美国政府再怎么黔驴技穷也不至于靠这点伎俩来维持美元价格的。而且也没有哪个国家这么愚蠢,会把本币和黄金又重新挂起钩来。

         美国Obama朝近来倒也是出了件怪事。Congressman Ron Paul 写了本书End the Fed.但是根本就是一派胡言。该congressman建言取消fed,重新实行金本位,这样大家都不会有金融风暴了。这样倒好,何必不回到元谋人时代,投之以木桃,报之以琼瑶,回到barter economy倒也好。大家都省心。黄金现在只是投资品,人类经济已经不会弱智到身家性命都托付于阿堵物的。

    3 关于通货膨胀
       
        美国近来失业率很高,1930年代以来最高。10.2%.而且20-24岁这一代人很悲惨,失业率高达15%。昨天FT上有篇很有意思的文章Concerns grow for new lost generation. 从【蜗居】到new lost generation,寰球共此凉热,年轻人的日子都不大好过。但是到底会不会有通货膨胀呢?去年以来,世界各国都下猛药,财政扩张,货币扩张,刺激经济。1970年代以来的宏观经济学家都有一个很重要的概念,就是inflation target。所以我认为,至少在美国、欧元区和其他的一些OECD国家,是不会出现非常夸张的通货膨胀的。说到这里,还是提提前面那个congressman Ron Paul,此君自命不凡,在国会上质问Bernanke,用奥地利学派的经济学去羞辱Bernanke,说他不懂inflation。感兴趣的可以去YouTube上找视频。Bernanke是世界上研究inflation最好的经济学家了,他怎么会不懂inflation,只是不懂politics罢了。Bernanke在回答congressman的质问时候说,他的理解是不会出现通货膨胀。政府赤字并不一定导致通货膨胀,美国经济还在恢复中,失业率居高不下,我也同意Bernanke的观点。
      
        回到我国。昨天党政大员在北京召开经济工作会议,老生常谈,经济形势不是小好,是大好。本人在youtube上看了久违的新闻联播,熟悉的党八股,只叹天恩浩荡,圣心难测。谁知道中央又要采取什么经济措施呢。今年上半年的信贷扩张十分迅速,货币增长率是1995年以来的峰值。看了央行第三季度的货币政策报告,也看不出个子丑寅卯。其实,这经济政策也实在和我们这些经济学家们不相干了。中国会不会通货膨胀?我不知道。我觉得,不应该有的。



        郎教授一向喜欢语不惊人死不休。郎教授自然是在财务和金融方面自然是研究的很好,但是出来讲座骗骗愿意出钱的五陵豪客,丰富一下我国企业家们的业余生活,逗逗笑也就好了,倒要真把自己当回事,就罢了吧。

    分享到: